2025年11月、コインチェックが実施したIEO第5弾「Fanpla（FPL）」が話題を集めました。
販売倍率は約9倍（申込総額90.6億円）と高い人気を誇り、「音楽×Web3」の新時代プロジェクトとして注目されていました。
しかし、上場初日の取引開始直後、価格は公募価格1円 → 初値0.4円台まで急落。
多くの投資家が想定外の含み損を抱える展開となりました。
なぜFPLは下落したのか？
人気＝成功ではない
IEOは取引所の審査を通るため一見安全に見えますが、
プロジェクトの実用性・需要が伴わなければ、短期的な価格維持は困難です。
ユースケースの不透明さ
「アーティストとファンの共創」というテーマは魅力的ですが、
実際の利用シーンやトークン経済圏の完成には時間がかかります。
投資家心理の反動
上場直後に利益確定売りが殺到。初値から一気に‐60％まで下落。
“上がるはず”という期待が崩れた瞬間に、IEO熱は一気に冷え込みました。
IEOは「上場＝勝ち」ではない
2021〜2023年にかけてのIEOブームでは「申込倍率が高い＝儲かる」と誤解されがちでしたが、
実際には、上場後に半値以下になる案件も増えています。
今回のFPL事例は、「話題性と実需の乖離」を象徴しています。
IEOはあくまでスタートライン。長期的にプロジェクトが成長しなければ、
短期参加者には損失リスクが高い投資手法です。
投資家が取るべき戦略
話題性よりも「実際に使われるトークンか」を見極める
発行枚数・ロックアップ・初期流通量を確認する
初値高騰狙いではなく、中長期の成長見通しで判断する
特に今のような金利変動期では、安易な新規トークン投資はリスクが高い局面。
仮想通貨市場全体の流動性が落ちている中で、
より堅実なトレードを行うには「板が厚く、リスクヘッジできる取引所」を使うことが重要です。
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Coincheck IEO「Fanpla（FPL）まとめ
今回のCoincheck IEO「Fanpla（FPL）」は、
人気と倍率が必ずしもリターンに繋がらないことを示した象徴的な事例です。
これからIEOやアルトコインに参加する人は、
**「 hype より本質」**を重視し、リスクを分散させることが何より大切。
相場の波を冷静に読み、堅実に積み上げたい人は、
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